Yli kaksisataa kuuli Osuuspankin arviot taloudesta
Me uskomme, että elpyminen jatkuu kotimaassa ja kehittyneillä läntisillä markkinoilla. Amerikan kuluttajien uskoa painaa suhteellisen korkea työttömyys ja asuntomarkkinoiden ongelmat, kasvu tulee olemaan siksi suhteellisen hidasta. Kiina ja Intia ovat rivakassa kasvussa ja Venäjä on tuottoisa yhä, mutta se on riskimaa ja vaihtelut voivat olla suuria, kiteytti sijoitusjohtaja Pasi Vartiainen Koillismaan sijoitusillassa Kuusamotalolla keskiviikkona.
Talouden uuteen lamaan, eli niin sanottuun W-ilmiöön Osuuspankissa ei uskota.
– Toki se on mahdollinen, mutta ei todennäköinen Vartiainen muotoilee.
Kyse on paljolti amerikkalaisen kuluttajan uskosta, jota nakertaa noin 10 prosentin työttömyys ja alhaalla pysyvät kiinteistöjen arvostukset. Yritykset USA:ssa uskovat nousuun. Ero on harvinaisen suuri, hyvää on se, että yritykset jo luottavat.
– Työvoima ei liiku, kuten perinteisesti, koska asunto pitäisi myydä tappiolla, Vartiainen selittää. Tämä hidastaa kasvua Yhdysvaltain markkinoilla, josta peräti kaksi kolmasosaa muodostuu kotitalouksien kulutuksesta.
Euroopassa tilanne on kaksijakoinen. Pohjoisessa talous vetää, mutta kiinteistökuplan kokeneissa maissa, kuten Irlannissa ja Espanjassa ongelmat painavat tulevaisuuden uskoa.
– Saksassa kasvu on jopa lamaa edeltäneellä 2008 huipputasolla. Koneiden, laitteiden ja autojen vienti vetää kehittyville Kiinan ja Intian markkinoille. Myös Suomen vienti on paljolti koneita ja laitteita.
Koillismaalaisille sijoitusillassa tarjottiin kotimaisia ja eurooppalaisia osakemarkkinoita, joilla on hyvät osinko-odotukset.
– On oikeastaan makuasia, ovatko ne rahastoja vai suoria osakkeita. Sijoittajan on vain mietittävä kuinka korkeaa riskiä haluaa ottaa, ja mikä on osuus, jonka yleensä osake- tai rahastomarkkinaan sijoittaa. Salkun maariskin profiilin olisi oltava oikea.
Kotimaiset osakkeet ovat Vartiaisen mukaan esimerkiksi P/E-mittarilla (Eurooppa 10, Helsinki 13,5) mitattuna edullisia. Osinkotuottoa odotetaan jopa 4 prosenttia, kun keskiarvo on alle 3,5 prosenttia.
Euroopan valtioiden riskittömät lainat eivät sen sijaan saa Vartiaista innostumaan. Sen sijaan kehittyvien markkinoiden korkomarkkina kyllä.
– Brasilian, Turkin, Etelä-Amerikan ja Puolan valtioiden kaltaisille korkomarkkinoille sijoittavien EMD-rahastojen tuotto-odotus on 6 - 8 prosenttia. Tässä pitää ottaa huomioon, että paikallisessa valuutassa sijoittavissa EMD-local rahastoissa on oma valuuttakurssiriski.